Neuemissionen

Grundsätzlich handelt es sich bei  Neuemissionen um ein neu an der Börse in den Handel gebrachtes Wertpapier. Dazu gehören etwa Anleihen und Aktien, die außer beim erstmaligen Börsengang einer Aktiengesellschaft auch im Wege einer Kapitalerhöhung ausgegeben werden können.

Neuemissionen und die Emissionspreis-Bestimmung

Die Bestimmung des Emissionspreises bei einer Neuemission geschieht regelmäßig über das so genannte Bookbuilding. Dabei definieren die für die Emission verantwortlichen Banken vorab eine Preisspanne, innerhalb derer Interessenten während der Zeichnungsfrist Gebote abgeben können.

Abhängig von Zahl und Höhe der Gebote legen die Emissionsbanken im Folgenden den genauen Emissionspreis fest. Kommen nicht alle interessierten Investoren zum Zuge, gilt die Emission als „überzeichnet“. In diesem Fall nehmen die Emissionsbanken die Zuteilung der Aktien vor.

Festpreis- und Auktionsverfahren

Alternative Verfahren zur Findung des Emissionspreises sind Festpreis- und Auktionsverfahren. Beim Festpreisverfahren wird der Ausgabepreis vom Emittenten vorab festgelegt. Das Vorgehen beim Auktionsverfahren orientiert sich an einer Versteigerung.

In diesem Fall setzen Emittent und Emissionsbank(en) gemeinsam einen Mindestpreis fest, interessierte Investoren nennen den Höchstpreis, den sie gerade noch zahlen würden. Die höchsten Gebote erhalten sodann den Zuschlag, damit Angebot und Nachfrage ausgeglichen werden.

Via Neuemission erhält ein Unternehmen also liquide Mittel im Austausch gegen (neu ausgegebene) Unternehmensanteile (wie etwa Aktien, GmbH-Anteile oder auch Kommanditanteile, je nach Rechtsform des emittierenden Unternehmens). Auch die Platzierung geschlossener AIF (regelmäßig in der Rechtsform einer Kommanditgesellschaft/KG) wird als Neuemission bezeichnet.

Während der Zeichnungsfrist können interessierte Anleger dabei den gewünschten Zeichnungsbetrag, der wenigstens den Betrag der Mindestzeichnungssumme erreichen muss, in einer oder mehreren Tranchen erwerben. Genaueres legt der jeweilige Gesellschaftsvertrag fest.

Quellen der EURAMCO 

AIF
Mindestzeichnungssumme
Zeichnungsbetrag

Weiterführende Links  zum Thema Neuemissionen

Auktionsverfahren
Festpreisverfahren
Bestimmung Neuemissionspreis
Liquidität durch Unternehmensanteile

Stand der Informationen:  Juni 2023