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Der Begriff Buy-out stammt vom Englischen Aufkauf und bezeichnet den Unternehmenskauf durch Personen oder Institutionen, die sich bereits in Geschäfts- oder Rechtsbeziehung zu dem zu verkaufenden Unternehmen (-steil) befinden.
Häufig kommt es zu einem Buy-out, um bei kleinen und mittleren Unternehmen die Unternehmensnachfolge außerhalb der Unternehmerfamilie zu organisieren.
Er stellt sich damit als Unterform der Finanzierung durch Private Equity dar, indem man den Unternehmenskauf nicht über die Börse (als öffentliche Handelsplattform), sondern vielmehr „privat“ finanziert.
Den Eigenkapitalanteil stellt dabei häufig das unternehmensnahe Management und/oder eine Private-Equity-Gesellschaft zur Verfügung.
Hinsichtlich unterschiedlicher Ausgestaltungsformen kann man verschiedene Ausprägungen unterscheiden.
Beim Management-Buy-out stammt der oder die Käufer aus dem bisherigen Management des zu verkaufenden Unternehmens. Hingegen erfolgt beim Institutional Buy-out die Übernahme durch eine außenstehende Gesellschaft.
Dies kann z. B. eine Private-Equity- oder Venture-Capital-Gesellschaft sein.
Menschen aus der Belegschaft übernehmen das Unternehmen im Employee Buy-out (ein eher seltener Fall). Allerdings beteiligen sich in aller Regel auch das Management und Finanzinvestoren.
Spin-off bezeichnet die Ausgliederung einer Tochtergesellschaft oder eines Unternehmensbereiches und deren/dessen Übernahme durch das bisherige Management und/oder Finanzinvestoren.
Beim Leveraged Buy-out wird die Übernahme fremdfinanziert. Dadurch soll die Eigenkapitalrentabilität verbessert werden.
Wenn die bei einer solchen Übernahme beteiligten Finanzinvestoren ihrerseits nach gewisser Zeit einen möglichst gewinnträchtigen Ausstieg vorbereiten, kann im Rahmen eines Secondary Buy-out ihr Anteil an einen weiteren Investor veräußert werden.
Ein Sonderfall ist der Exit to Community.
Hier kauft der Kundenstamm das Unternehmen, um seine Geschäftstätigkeit bzw. sein Produktangebot langfristig zu sichern.
Eigenkapitalrentabilität
Private Equity
Ausgestaltungsformen beim Unternehmenskauf
Unterform der Finanzierung durch Private Equity
Varianten und Ausprägungen
Zum Begriff
Letzte Aktualisierung: April 2025
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